美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）20日宣布，將從今年10月開始縮減總額高達4．5萬億美元的資產負債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策。

同時，美聯(lián)儲宣布維持目前1%至1．25%的聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間不變。自2015年12月啟動金融危機后首次加息以來，美聯(lián)儲已累計加息4次共100個基點。今年來，美聯(lián)儲分別在3月和6月兩次加息。

根據(jù)美聯(lián)儲當天發(fā)布的報告，今年內美聯(lián)儲很可能還將加息一次，明年還將再加息3次。

所謂“縮表”，是指美聯(lián)儲縮減自身資產負債表規(guī)模，這將推升長期利率，提高企業(yè)融資成本，從而令美國金融環(huán)境收緊?？梢哉f，“縮表”和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。

2008年金融危機后，美聯(lián)儲不僅將聯(lián)邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通過3輪量化寬松貨幣政策購買大量美國國債和機構抵押貸款支持證券，大幅壓低長期利率，以促進企業(yè)投資和居民消費，刺激美國經濟復蘇。美聯(lián)儲資產負債表的規(guī)模也從危機前的不到1萬億美元膨脹至目前的約4.5萬億美元。

隨著美國經濟回到穩(wěn)步復蘇軌道，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策也將逐步回歸常態(tài)，除了加息之外，美聯(lián)儲資產負債表也要收縮到相對正常水平。經濟學家警告，長期過度寬松的貨幣政策會導致美國經濟過熱、金融風險升高，還可能加大資產泡沫和通脹飆升風險。

按照計劃，美聯(lián)儲主要通過逐步減少對到期證券本金再投資來被動收縮資產負債表，并不主動出售目前持有的國債和抵押貸款支持證券。因此，分析人士普遍認為，“縮表”步伐相對緩慢和可預期。同時，由于美聯(lián)儲最終仍將維持高于危機前水平的較大資產負債表規(guī)模，預計“縮表”對金融市場的影響將較為溫和可控。

今年以來，美聯(lián)儲持續(xù)就加息和“縮表”與市場溝通，這令市場提前消化了美國貨幣政策變動帶來的影響。在美聯(lián)儲當天宣布決策前后，紐約股市波動幅度不大。

影響：金價受挫紡織行業(yè)出口有望改善

受此影響，金價周三（9月20日）下跌1%，一度跌破1300美元關口。

“美聯(lián)儲出來說，開始逆轉量化寬松政策，每月減少約100億美元債券，仍預計12月升息，明年升息三次，這給黃金帶來壓力，”GraniteShares投資組合經理JeffKlearman稱。

強勢美元或導致資本回流美國，新興市場國家貨幣將承壓，此前飽受人民幣升值壓力的外貿出口行業(yè)有望迎來轉機。

從行業(yè)基本面來看，今年以來紡織行業(yè)出口持續(xù)回升，1-7月，我國家用紡織品累計出口217.6億美元，出口額同比上漲1.21%，高于去年同期水平5.9個百分點；出口數(shù)量同比上升10.78%。8月份由于受匯率因素影響，紡織服裝單月出口出現(xiàn)同比負增長，預計隨著美聯(lián)儲縮表計劃的逐步實施，紡織行業(yè)出口將繼續(xù)改善。

（來源：金融界網(wǎng)站）