發(fā)布時間
|2017.02.27
國內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大,國際市場出口強(qiáng)勁
拋儲在即,多數(shù)投資者都在靜等,市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎,盤面也確實(shí)如此:鄭棉主力合約從16000元/噸上方回落至15500元/噸的支撐位后,一直圍繞該點(diǎn)位窄幅波動。然而,上周五,鄭棉價格大幅攀升,主力合約最高上漲420元/噸,出乎很多人的意料。結(jié)合國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨市場以及國內(nèi)盤面情況,筆者認(rèn)為,中長期國內(nèi)棉花市場偏多,而拋儲前不宜追高。
國儲庫存將明顯減少
因新疆棉花產(chǎn)量超預(yù)期,2月美農(nóng)報告將我國棉花產(chǎn)量調(diào)高10.9萬噸,至489.8萬噸,同時維持消費(fèi)量789.2萬噸不變。雖然國內(nèi)棉花產(chǎn)量調(diào)增,但年度內(nèi)供應(yīng)缺口依然高達(dá)300萬噸,較上年度擴(kuò)大17萬噸,是2011/2012年度實(shí)行臨儲政策以來供應(yīng)缺口最大的一年。
根據(jù)國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)的儲備棉庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù),三年臨時收儲加上之前的陳棉,累計儲備棉花1730萬噸,而2012—2016年累計輪出棉花963萬噸。其中,2014年和2016年拋儲成交量較大,分別為239.6萬噸和267萬噸,成交比例分別為19%和89%。
2016年是拋儲成交比例最高的一年,主要原因如下:儲備棉拋售“批批檢”“包包檢”,質(zhì)量有保障,解決了企業(yè)的后顧之憂;市場上可流通資源緊缺,儲備棉是市場供應(yīng)的主要來源。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,今年儲備棉的拋售,質(zhì)量依然有保障,并且會較去年提前兩個月,市場供應(yīng)緊張局面將較去年拋儲初期明顯改善。不過,經(jīng)過五年的拋儲,國儲剩余的棉花僅有767萬噸,今年拋儲后,國儲庫存可能降至500萬噸(不計新年度輪入量)。
另外,相較于其他農(nóng)作物,棉花種植收益比并不突出,植棉面積已連續(xù)五年下降。去年我國植棉面積較2007年下降43%。據(jù)新疆自治區(qū)發(fā)改委的調(diào)查,今年棉花戶均播種面積預(yù)計較去年實(shí)際播種面下降2.81%。在儲備棉庫存下降至500萬噸以后,植棉面積的下滑將長期利多國內(nèi)棉價。
印度棉花價格堅挺
截至2月16日,美棉累計簽約銷售量已接近美農(nóng)報告預(yù)計出口量的90%,主要買家為中國、越南、孟加拉、印度和巴基斯坦。隨著美棉可出口量的減少,國際買家將重新尋找合適的貨源。
截至上周,印度新棉上市量突破300萬噸,上市進(jìn)度加快,至60%。不過,因國內(nèi)棉價較高,印度大量進(jìn)口棉花和棉紗。即便供應(yīng)放量,目前也沒有看到印度棉花價格出現(xiàn)明顯走跌跡象。印度棉農(nóng)普遍惜售,Shankar—6報價在42600盧比/坎地,較月中略降200盧比/坎地,較月初上漲700盧比/坎地。
短期不宜過分追漲
按照儲備棉拋售底價計算公式,價格約為1520元/噸,較上周走跌200元/噸。另外,從盤面看,主力合約目前點(diǎn)位已接近2月初的振蕩區(qū)間,并且由上周五的貼水變成目前的平水。距離3月6日僅5個交易日,雖然中長期國內(nèi)棉花價格向好,但短期內(nèi)不易過分看漲。
(來源:和訊網(wǎng))